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2017注册会计师考试《财务成本管理》考前模拟试题(二)答案

[03-01]   来源:http://www.inkjetremix.com  注册会计师考试试题   阅读:702

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正文: 一、单项选择题 1.
[答案]:D [解析]:经济利润是用息前税后经营利润减去企业的全部资本费用,而D选项未扣除所得税,所以是错误的。 2.
[答案]:D [解析]:企业价值是企业未来现金流量的现值。所以,企业价值不一定能够直接揭示企业当前的获利能力。

3.
[答案]:B [解析]:本题的主要考核点是可控边际贡献的用途。利润中心的考核指标包括:
(1)边际贡献=销售收入-变动成本总额
(2)可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本
(3)部门边际贡献=可控边际贡献-不可控固定成本
(4)税前部门利润=部门边际贡献-公司管理费用
以边际贡献作为利润中心的业绩评价依据不够全面;以可控边际贡献作为业绩评价依据可能是最好的;以部门边际贡献作为业绩评价依据,可能更适合评价该部门对企业利润和管理费用的贡献,而不适合于部门经理的评价,但对部门的取舍进行评价时,该指标是最有重要意义的信息;以税前利润作为业绩评价依据,通常是不合适的。 4.
[答案]:A

[解析]:本题的主要考核点是债券到期收益率计算的原理。债券到期收益率和固定资产投资的原理一样,是指在考虑货币时间价值的前提下,债券投资实际可望达到的投资报酬率,即债券投资的内含报酬率。而内含报酬率是指净现值等于零的时候的折现率,即能使未来现金流入现值等于现金流出现值的贴现率,债券投资未来现金流入表现为利息和本金,现金流出为价格,所以,到期收益率是能使债券利息收入和本金流入的现值等于债券买入价格的贴现率;债券可以是分期付息债券,也可以是到期一次还本付息债券。

5.
[答案]:B [解析]:本题的主要考核点是资本市场线的应用。
总期望报酬率=130%×16%+(1-130%)×6%=19%
总标准差=130%×28%=36.4%。 6.
[答案]:D [解析]:内在市盈率=,股利支付率=25%,股权成本=4%+1.4(9%-4%)=11%,则有:内在市盈率==8.33。 7.
[答案]:A [解析]:本题的主要考核点是基本标准成本需要调整的情形。基本标准成本是指一经制定,只要生产的基本条件无重大变化,就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化。只要这些条件发生变化,基本标准成本才需要修订。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程序变化,由于工作方法改变而引起的效率变化等,不属于生产的基本条件变化,对此不需要修订基本标准成本。 8.
[答案]:A [解析]:甲、乙、丙三种产品的边际贡献率分别为:

以各产品的销售比重为权数,计算加权平均边际贡献率:
加权平均边际贡献率=20%×21.51%+37.5%×43.01%+33.33%×35.48%=32.26%。 9.
[答案]:D [解析]:本题的主要考核点是采购现金流出的计算。
全年销售成本=3000×(1-20%)=2400(万元)
20xx年年末存货=2400÷6=400(万元)
由于假设全年均衡销售,所以,四季度预计销售成本=2400÷4=600(万元)
第四季度预计的采购现金流出=期末存货+本期销货-期初存货=400+600-400=600(万元)。 10.
[答案]:A [解析]:根据:标的资产现行价格+看跌期权价格-看涨期权价格=执行价格的现值,则看涨期权价格=标的资产现行价格+看跌期权价格-执行价格的现值=48+6-40÷(1+2%)=14.78(元)。

二、多项选择题

1.
[答案]:ABC [解析]:销售利润率=安全边际率×边际贡献率=9%;如果两只股票的β系数相同,则其包含的系统性风险相同,不能表明非系统性风险也相同;如果两种产品销售量的期望值相同,同时标准差也相同,则其风险程度也相同,期望值本身不能衡量风险。逐步分项结转分步法和平行结转分步法均可直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料。 2.
[答案]:ABC [解析]:在最佳现金持有量确定的存货模式中,相关成本包括机会成本和交易成本;在最佳现金持有量确定的随机模式中,根据最优现金返回线的计算公式可知,相关成本也包括机会成本和交易成本。由此可见,存货模式和随机模式中管理成本均属于无关成本,机会成本和交易成本均属于相关成本。 3.
[答案]:ABD [解析]:在通货膨胀时期,为了弥补固定资产更新资金的缺口,公司多采用少分多留的政策;为了更好约束经营者的背离行为,公司多采用高股利政策,这样自然就增加了外部负债融资的可能性,负债融资比股权融资对经营者的约束力更强;由于现金股利的所得税税率比资本利得的所得税税率高,因此为了更好地为股东合理避税,公司多采用低股利政策;依据股利相关论,公司派发的现金股利越多,公司价值越大,所以高股利政策有助于增加股东财富。 4.
[答案]:ABC [解析]:理财原则的正确与否与其应用环境有关;双方交易原则承认市场存在非对称信息,它的应用是以交易双方遵循自利行为原则为前提的;有价值的创意原则主要用于直接投资项目。 5.
[答案]:ABCD [解析]:本题的主要考核点是可持续增长率问题。公司计划销售增长率高于可持续增长率所导致的资金增加主要有两个解决途径:提高经营效率或改变财务政策。A.B.C.D均可实现。 6.
[答案]:ABCD [解析]:经营现金毛流量=息前税后经营利润+折旧与摊销=2200×(1-33%)+70=1544(万元)
经营现金净流量=经营现金毛流量-经营营运资本增加
=经营现金毛流量-(经营流动资产增加-经营流动负债增加)
=1544-(360-115)=1299(万元)
实体现金流量=经营现金净流量-资本支出
=经营现金净流量-(经营长期资产总值增加-经营长期债务增加)
=1299-(650-214)=863(万元)
股权现金流量=实体现金流量-税后利息+净金融负债增加
=实体现金流量-税后利息+(金融流动负债增加+金融长期债务增加)
=863-48+(55+208)=1078(万元)。 7.
[答案]:ABCD [解析]:根据产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别。 8.
[答案]:AB [解析]:本题的主要考核点是自利原则进一步延伸的原则。双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”,以及各方都是自利的,即是自利原则的延伸。信号传递原则是自利原则的延伸。 9.
[答案]:AB [解析]:本题的主要考核点是材料和人工价格差异的形成原因分析。材料价格差异是在采购过程中形成的,不应由耗用材料的生产部门负责,而应由采购部门对其作出说明。直接人工工资率差异,应归属人事劳动部门管理。所以,属于生产部门责任的成本差异有:直接材料数量差异、直接人工效率差异和变动制造费用效率差异。 10.
[答案]:ABCD [解析]:二叉树期权定价模型的假设条件有:
(1)市场投资没有交易成本;
(2)投资者都是价格的接受者;
(3)允许完全使用卖空所得款项;
(4)允许以无风险利率借入或贷出款项;
(5)未来股票的价格将是两种可能值中的一个。 三、判断题 1.
[答案]:× [解析]:在“租赁与购买”决策中的相关现金流量应按有担保债券的税后资本成本作为折现率,租赁期满租赁资产的变现价值按项目的必要报酬率确定。 2.
[答案]:√ [解析]:在作业成本法下,其实施的基本条件之一是同一作业成本库中,成本动因与被分摊成本间有着密切的因果关系。 3.
[答案]:× [解析]:在平行结转分步法下,通常采用定额比例法或定额成本法进行产成品和在产品之间的费用分配,但并不意味着不可以用其他方法分配。 4.
[答案]:× [解析]:采用标准成本法时,各会计期末或者将成本差异结转本期损益,或者在已销产品成本和期末存货成本之间分配,即在采用结转本期损益法时,不要求将期末存货标准成本调整为实际成本。 5.
[答案]:× [解析]:当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低公司的特定风险(非系统性风险),但组合中股票的种类增加到一定程度,其风险分散化效应就逐渐减弱。投资组合不能分散系统性风险。 6.
[答案]:√ [解析]:由资本资产定价模式可以得出以上结论。 7.
[答案]:× [解析]:变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用,需要逐项进行预计,通常与本期产量无关,按每期实际需要的支付额预计,然后求出全年数。 8.
[答案]:√ [解析]:本题的主要考核点是在变动成本法下,固定性制造费用不需要制定标准成本。如果企业采用变动成本法计算成本,固定性制造费用不计入产品成本,因此单位产品的标准成本中不包括固定性制造费用的标准成本,因此,不需要制定固定性制造费用的标准成本。如果企业采用全部成本法计算成本,固定性制造费用计入产品成本,因此单位产品的标准成本中应包括固定性制造费用的标准成本,因此,需要制定固定性制造费用的标准成本。 9.
[答案]:√ [解析]:若仅以投资报酬率评价投资中心业绩的指标,可能造成投资中心的近期目标与整个企业的长远目标的背离,而剩余收益指标避免了投资中心的狭隘本位倾向,可以保持各投资中心获利目标与公司总的获利目标达成一致。 10.
[答案]:× [解析]:在其他条件一定的情形下,对于美式期权而言,到期时间越长,价格波动的可能性越大,期权的时间溢价就越高。 四、计算分析题 1.
[答案]:
(1)在完全成本法和变动成本法下确定的期间成本和单位产品的生产成本分别见下表。
[解析]:本题与第十三章的练习题在变动非生产成本上的处理有一些不同。本题根据教材412页的做法进行了调整。这是变动成本法计算的两个思路。同学们可进行了解。建议考试时如果有这类的题目,按教材的处理方法(也就是本题的处理方法)进行处理。
也可以将二者的方法结合起来,也就是先按教材的方法求出制造边际贡献,再在此基础上减去变动性非生产成本求出产品边际贡献,然后在此基础上再减去固定生产成本。
三种方法的计算实质是相同的,结果也一致,只是形式不同,同学们可对此进行了解。

2.
[答案]:
(1)
(2)从以上的计算结果可以看出,采用综合结转的结果,表现在产成品成本中的绝大部分费用是第三年间所耗第二车间半成品的费用,而直接人工、制造费用只是第三车间发生的费用,在产品成本中所占比重较小。显然,这不符合产品成本构成的实际情况,因而不能据以从整体企业角度分析和考核产品成本的构成和水平。因此,在管理上要求从整个企业的角度分析和考核产品成本的构成和水平时,必须将综合结转算出的产成品成本进行还原,从而可以得到按原始成本项目反映的产成品成本构成。 [解析]:在答疑过程中有几位同学建议出成本还原的题目以了解还原的思路,我们借本题满足同学们的要求。其实在第十二章我们出了一个这样的题目。还原的例题我们教材没有给出,但提到还原的问题。同学们可认真研究一下。 3.
[答案]:
资金总需求额=18200-14000=4200(万元)
(3)预计可以动用的金融资产(根据过去的经验,公司至少保留600万元的货币资金):
20xx年底的金融资产=1500(万元)
可动用的金融资产=1500-600=900(万元)
(4)预计增加的留存收益
留存收益增加=26000×12%×(1-60%)=1248(万元)
(5)确定增加的借款额。
需要的外部筹资数额=4200-900-1248=20xx(万元)
增加借款额=20xx(万元) 4.
[答案]:
(1)公司股票的β系数为1.5
(2)公司股票的必要收益率为:5%+1.5×(8%-5%)=9.5%
(3)甲项目的预期收益率:(-5%)×0.4+12%×0.2+17%×0.4=7.2%
(4)乙项目的内含收益率:4.9468/(4.9468+7.4202)×(15%-14%)+14%=14.4%
(5)甲项目的预期收益率7.2%小于公司的必要收益率9.5%,不应进行投资。乙项目的内含收益率14.4%高于公司的必在收益率9.5%,应进行投资。
(6)A方案的税后成本:
20xx=1900×12%×(1-33%)×(P/A,K,3)+1900×(P/S,K,3)
用内插法计算得:K=6.07%
B方案的成本为5%+4%=9%
(7)由于两个方案的成本都小于乙项目的内含收益率,所以两个项目在经济上都可行
(8)由(5)知,甲项目不进行投资
按A方案筹资后的综合资本成本:
9.5%×(3500+500)/120xx+6%×6000/120xx+6.07%×20xx/120xx=7.18%
按B方案筹资后的综合资本成本:
9.5%×(3500+500)/120xx+6%×6000/120xx+9%×20xx/120xx=7.67%
(9)目前的综合资本成本:
9.5%×(3500+500)/10000+6%×6000/10000=7.4%
A方案筹资后综合资金成本小于B方案筹资后的综合资本成本,也小于公司目前的综合资金成本,所以应该采用A方案。 五、综合题 1.
[答案]:
(1)在不考虑期权的前提下,分析该项目第一期和第二期投资的可行性:
第一期:年折旧=20xx0×(1-5%)÷5=3800(万元)
年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)
年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)
经营期第1-4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧
=1350+3800
=5150(万元)
净残值损失抵税=20xx0×(5%-4%)×25%=50(万元)
经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税
=1350+3800+20xx0×4%+50
=6000(万元)
净现值=5150×(P/A,15%,4)+6000×(P/S,15%,5)-20xx0
=5150×2.855+6000×0.4972-20xx0
=14703.25+2983.2-20xx0
=9825.82-10000
=-2313.55(万元)
第二期:
年折旧=36000(1-5%)÷5=6840(万元)
年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)
年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)
经营期第1-4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧
=3135+6840
=9975(万元)
净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)
经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税
=3135+6840+36000×3%+180
=11235(万元)
净现值=[9975×(P/A,15%,4)+11235×(P/S,15%,5)]×(P/S,15%,2)
-36000(P/S,5%,2)
=(9975×2.855+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.907
=(28478.63+5586.04)×0.7561-32652
=25756.30-32652
=-6895.70(万元)
在不考虑期权的前提下,由于两期权的净现值均小于0,所以均不可行。 (2)在考虑期权的前提下,分析该项目第一期和第二期投资的可行性:
在考虑期权的前提下,可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。
第二期设备投资的36000万元是期权的执行价格,执行价格的现值(按无风险折现率折现为32652万元[36000÷(1+5%)2];第二期设备投资的经营现金流量的现值34064.67万元(相当于20xx年底的数额),折现到20xx年年初为25757.78万元[=34064.67÷(1+15%)2],为期权标的资产的目前价格。
根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算:


由于第一期投资考虑期权后的净现值为-121.34万元(=-2313.55+2192.21),因此投资第一期和第二期项目均不可行。 [解析]:本题是按教材的思路来做的,严格来讲这种做法不符合布莱克一斯科尔斯期权定价模型的要求,原因是期权执行价格的现值32652万元[=36000÷(1+5%)2]不是按连续复利计算的,按布莱克一斯科尔斯期权定价模型的要求,期权执行价格的现值应按连续复利计算,应为32573.29万元[=36000×e ]。在考试时我们要注意题目是不是有具体要求。 2.
[答案]:
(1)
20xx年:
资产增加16500-15000=1500(万元)
经营流动负债和经营长期负债提供(1100+2200)-(1000+20xx)=300(万元)
所以增加长期借款(1500-300)×4500/(4500+7500)=450(万元)
故长期借款为4500+450=4950(万元)
增加所有者权益1500-300-450=750(万元)
年末未分配利润=2500+750=3250(万元) (2)

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