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2017年注册会计师考试财务成本管理模拟题答案

[03-01]   来源:http://www.inkjetremix.com  注册会计师考试试题   阅读:218

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正文: 一、单项选择题 1.C 【解析】现货市场是指买卖双方成交后,当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。 2.A 【解析】二叉树期权定价模型中假设市场投资没有交易成本。 3.B 【解析】外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率×(1+增长率)/增长率×(1-股利支付率)=50%-10%-10%×(1+增长率)/增长率×70%=40%-7%×(1+增长率)/增长率=40%-7%×(1+1/增长率),当外部融资销售增长比=0时,增长率=21.21%;外部融资销售增长比=0.2时,增长率=53.85%。 4.B 【解析】证券市场线适用于单个证券和证券组合(不论它是否已有效地分散了风险)。它测度的是证券(或证券组合)每单位系统风险(β系数)的超额收益。证券市场线比资本市场线的前提宽松,应用也更广泛。 5.D 【解析】在项目投资中,按照税法的规定计算年折旧额,年折旧额=(20xx00-8000)/4=48000(元),第4年末时折旧已经计提完毕,第5年不再计提折旧,第5年末设备报废时的折余价值为20xx00-48000×4=8000(元),实际净残值收入10000元大于设备报废时的折余价值8000元的差额(20xx元)需要交纳所得税(20xx×30%),所以现金净流量为:10000-(10000-8000)×30%=9400(元)。 6.D 【解析】在季节性低谷时,临时性流动资产的需要量为0,企业的全部资产由固定资产和永久性流动资产构成;在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款,表明季节性低谷时(长期负债+自发性负债+权益资本)等于(固定资产+永久性流动资产),在旺季时由于存在临时性流动资产和临时性流动负债,(长期负债+自发性负债+权益资本)会大于或等于(固定资产+永久性流动资产),所以答案为配合型或稳健型融资政策。 7.C 【解析】股本按面值增加1×100×10%=10(万元),未分配利润按市价减少:5×100×10%=50(万元),资本公积金按差额增加:50-10=40(万元),累计资本公积金=300+40=340(万元)。 8.B 【解析】总杠杆系数DTL=1.5×1.8=2.7,所以每股收益增长率/销售增长率=2.7,销售增长一倍,则每股收益增长2.7倍,每股收益的增长额为1.5×2.7= 4.05元,增长之后的每股收益为1.5+4.05=5.55(元)。 9.D 【解析】选项A属于半变动成本,选项B属于延期变动成本,选项C属于半固定成本(也称阶梯成本),选项D属于变化率递增的曲线成本。 10.B 【解析】联合生产成本分配率=978200/(62500×4+37200×7+48000×9)=1.038,甲产品分配的联合成本=1.038×62500×4=25.95(万元)。 二、多项选择题 1.ACD 【解析】证券流动性的高低与发行企业的信誉有很大关系,一些信誉好的公
7.ABC 【解析】常见的的实物期权包括:扩张期权、时机选择权和放弃期权。 8.ABCD 【解析】现金收支管理的目的在于提高使用效率,要实现这一目的,可以采取的措施有:推迟支付应付款;使用现金浮游量;加速收款;力争现金流量同步。 9.BCD 【解析】变动储存成本与存货数量有关,它包括存货占用资金的应计利息、存货保险费用和存货的破损和变质损失;仓库折旧费属于固定储存成本。 10.AD 【解析】盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率,增加固定成本会使盈亏临界点销售额提高,提高单价和降低单位变动成本,边际贡献率上升,盈亏临界点销售额下降。 三、判断题 1.× 【解析】广义的期权不限于财务合约,任何不附带义务的权利都属于期权。 2.× 【解析】营运资本是一个绝对数,如果企业之间规模相差很大,绝对数相比的意义很有限;相对于营运资本而言,流动比率更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。 3.√ 【解析】由于不打算从外部融资,此时的销售增长率为内含增长率,设为y,则0=60%-15%-(1+y)/y×5%×100%,解得:y=12.5%。 4.× 【解析】所经营的各种商品的利润率如果是正相关关系,但是相关系数小于1,则多元化经营也能够达到控制风险的目的。 5.× 【解析】在交货时间确定的情况下,再订货点=交货时间×每日平均耗用量+保险储备。 6.× 【解析】转换比率越高,债券能够转换成的普通股的股数越多。转换价格越高,债券能够转换成的普通股的股数越少,逐期提高转换价格可以促使债券持有人尽早转换为股票。 7.√ 【解析】存货市场供应充足是建立存货经济批量基本模型的前提条件之一。 8.× 【解析】市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业;收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业。 9.√ 【解析】根据题意可知单位变动成本的敏感系数=35%/(-17.5%)=-2,其绝对值为2;销量的敏感系数=32%/14%=2.29,因为2.29大于2,所以利润对销量的变动更敏感。 10.× 【解析】在变动成本法下,并不是所有的变动成本都计入产品成本,仅仅是把变动生产成本计入产品成本,变动销售费用和变动管理费用也计入期间成本。 3.【答案】 (1)连续复利的股票收益率Rt=ln[(Pt+Dt)/Pt-1] 第2年的连续复利收益率=ln(12.8/15)=-0.1586 第3年的连续复利收益率=ln(21.5/12)=0.5831 第4年的连续复利收益率=ln(19.2/20)=-0.0408 第5年的连续复利收益率=ln(27/18)=0.4055 期望值=(-0.1586+0.5831-0.0408+0.4055)/4=0.1973 方差=[(-0.1586-0.1973)2+(0.5831-0.1973)2+(-0.0408-0.1973)2+(0.4055-0.1973)2]/(4-1)=(0.1267+0.1488+0.0567+0.0433)/3=0.1252 标准差= =0.3538 (2)上行乘数=e0.3538× =1.1935 下行乘数=1/1.1935=0.8379 上行百分比=1.1935-1=19.35% 下行百分比=1-0.8379=16.21% 4%/4=上行概率×19.35%+(1-上行概率)×(-16.21%) 解得:上行概率=0.484 下行概率=1-0.484=0.516 (3)Cuu=Suu-32=30×1.1935×1.1935-32=10.73(元) 由于其他情况下的股票价格均小于执行价格32,所以,Cdu=0,Cdd=0 (4)因为:Suu=30×1.1935×1.1935=42.73(元) Sud=30×1.1935×0.8379=30(元) 所以,H=(10.73-0)/(42.73-30)=0.8429 借款=(30×0.8429)/(1+1%)=25.04(元) 由于Su=30×1.1935=35.81(元) 所以,Cu=0.8429×35.81-25.04=5.14(元) 根据Cdu=0,Cdd=0可知,Cd=0 由于Sd=30×0.8379=25.14(元) 所以,H=(5.14-0)/(35.81-25.14)=0.4817 借款=(25.14×0.4817)/(1+1%)=11.99(元) C0=30×0.4817-11.99=2.46(元) 4.【答案】 (1)固定制造费用每月预算金额=120/12=10(万元) 固定制造费用标准分配率=100000/(5000×10)=2(元/小时) 固定制造费用标准成本=4600×10×2=920xx(元) 固定制造费用总差异=93000-920xx=1000(元) (2)固定制造费用耗费差异=93000-100000=-7000(元) (3)固定制造费用能量差异=(5000-4600)×10×2=8000(元) 固定制造费用闲置能量差异=(5000×10-43700)×2=12600(元) 固定制造费用效率差异=(43700-4600×10)×2=-4600(元) (4)支付固定制造费用: 借:固定制造费用 93000 贷:银行存款 93000 分配固定制造费用: 借:生产成本 920xx 固定制造费用闲置能量差异 12600 贷:固定制造费用 93000 固定制造费用耗费差异 7000 固定制造费用效率差异 4600 (5)结转固定制造费用耗费差异和闲置能量差异的分录: 借:本年利润 1000 固定制造费用耗费差异 7000 固定制造费用效率差异 4600 贷:固定制造费用闲置能量差异 12600
3.【答案】 (1)连续复利的股票收益率Rt=ln[(Pt+Dt)/Pt-1] 第2年的连续复利收益率=ln(12.8/15)=-0.1586 第3年的连续复利收益率=ln(21.5/12)=0.5831 第4年的连续复利收益率=ln(19.2/20)=-0.0408 第5年的连续复利收益率=ln(27/18)=0.4055 期望值=(-0.1586+0.5831-0.0408+0.4055)/4=0.1973 方差=[(-0.1586-0.1973)2+(0.5831-0.1973)2+(-0.0408-0.1973)2+(0.4055-0.1973)2]/(4-1)=(0.1267+0.1488+0.0567+0.0433)/3=0.1252 标准差= =0.3538 (2)上行乘数=e0.3538× =1.1935 下行乘数=1/1.1935=0.8379 上行百分比=1.1935-1=19.35% 下行百分比=1-0.8379=16.21% 4%/4=上行概率×19.35%+(1-上行概率)×(-16.21%) 解得:上行概率=0.484 下行概率=1-0.484=0.516 (3)Cuu=Suu-32=30×1.1935×1.1935-32=10.73(元) 由于其他情况下的股票价格均小于执行价格32,所以,Cdu=0,Cdd=0 (4)因为:Suu=30×1.1935×1.1935=42.73(元) Sud=30×1.1935×0.8379=30(元) 所以,H=(10.73-0)/(42.73-30)=0.8429 借款=(30×0.8429)/(1+1%)=25.04(元) 由于Su=30×1.1935=35.81(元) 所以,Cu=0.8429×35.81-25.04=5.14(元) 根据Cdu=0,Cdd=0可知,Cd=0 由于Sd=30×0.8379=25.14(元) 所以,H=(5.14-0)/(35.81-25.14)=0.4817 借款=(25.14×0.4817)/(1+1%)=11.99(元) C0=30×0.4817-11.99=2.46(元) 4.【答案】 (1)固定制造费用每月预算金额=120/12=10(万元) 固定制造费用标准分配率=100000/(5000×10)=2(元/小时) 固定制造费用标准成本=4600×10×2=920xx(元) 固定制造费用总差异=93000-920xx=1000(元) (2)固定制造费用耗费差异=93000-100000=-7000(元) (3)固定制造费用能量差异=(5000-4600)×10×2=8000(元) 固定制造费用闲置能量差异=(5000×10-43700)×2=12600(元) 固定制造费用效率差异=(43700-4600×10)×2=-4600(元) (4)支付固定制造费用: 借:固定制造费用 93000 贷:银行存款 93000 分配固定制造费用: 借:生产成本 920xx 固定制造费用闲置能量差异 12600 贷:固定制造费用 93000 固定制造费用耗费差异 7000 固定制造费用效率差异 4600 (5)结转固定制造费用耗费差异和闲置能量差异的分录: 借:本年利润 1000 固定制造费用耗费差异 7000 固定制造费用效率差异 4600 贷:固定制造费用闲置能量差异 12600 四、计算分析题 1.【答案】 (1)每次订货成本=20xx+200=2200(元) 单位变动储存成本=1500×2%+200+210=440(元) 经济订货批量= =300(台) 送货期=300/100=3(天) 订货次数=7200/300=24(次) (2)平均交货时间=8×10%+9×20%+10×40%+11×20%+12×10%=10(天) 交货期内平均需要量=10×20=200(台) 再订货点=200+保险储备量 ①当再订货点为200台(即保险储备量=0)时 平均缺货量=20×(11-10)×20%+20×(12-10)×10%=8(件) TC(S,B)=100×8×24+0×440=19200(元) ②当再订货点为220台(即保险储备量=20)时 平均缺货量=20×10%=2(台) TC(S,B)=100×2×24+20×440=4800+8800=13600(元) ③当再订货点为240台(即保险储备量=40)时 平均缺货量=0 TC(S,B)=100×0×24+40×440=17600(元) 根据上述计算结果可知,合理的保险储备量为20台,再订货点为220台。 (3)与批量相关的存货总成本= =105600(元) (4)与储备存货相关的总成本 =105600+13600+7200×3000+100000+3000×12+60000 =21915200(元) =2191.52(万元) 2.【答案】 目前情况: 权益净利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%=20% 经营杠杆=(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30/11.6=2.59 财务杠杆=11.6/(11.6-50×40%×8%)=1.16 总杠杆=2.59×1.16=3 或:总杠杆=(100×30%)/(100×30%-20)=3 (1)追加实收资本方案: 权益净利率 =[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)/[50×(1-40%)+40]×100% =19.71% 经营杠杆=[120×(1-60%)]/[120×(1-60%)-(20+5-50×40%×8%)] =48/[48-23.4]=1.95 息税前利润=48-23.4=24.6 财务杠杆=24.6/(24.6-50×40%×8%)=1.07 总杠杆=1.95×1.07=2.09 或:总杠杆=(120×40%)/[120×40%-(20+5)]=2.09 由于与目前情况相比,权益净利率降低了,所以,不应改变经营计划。 (2)借入资金方案: 新增利息=40×10%=4 权益净利率 =[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)] ×(1-40%)/[50×(1-40%)]×100% =38% 经营杠杆=(120×40%)/[120×40%-(20+5-50×40%×8%)]=1.95 财务杠杆=24.6/[24.6-(4+50×40%×8%)]=1.29 总杠杆=1.95×1.29=2.52 或:总杠杆=(120×40%)/[120×40%-(20+5+4)]=2.53 5.【答案】 单位:元   年份 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年   收入增长率 10% 5% 5%   每股收入 20 22 23.1 24.255   每股经营营运资本 6 6.6 6.93 7.2765   每股经营营运资本增加 0.545 0.6 0.33 0.3465   每股净利润 2 2.2 2.31 2.4255   每股资本支出 1 1.1 1.155 1.21275  减:折旧 0.5 0.55 0.5775 0.606375  加:每股经营营运资本增加 0.545 0.6 0.33 0.3465   =每股本期净投资 1.045 1.15 0.9075 0.952875  乘:(1-负债率) 0.8 0.8 0.8 0.8   每股股权本期净投资 0.836 0.92 0.726 0.7623   每股股权自由现金流量 1.164 1.28 1.584 1.6632   无风险利率 2% 2% 2% 2%   市场组合报酬率 6% 6% 6% 6%   β值 1.5 1.2 1.2   股权资本成本 8% 6.8% 6.8%   折现系数 0.9259 0.8669   每股股权现金流量现值 1.1852 1.3732  预测期股权现金流量现值 2.5584  后续期股权现金流量现值 80.1016   每股股票价值 82.66 五、综合题 1.【答案】 (1)20xx年的经营利润=3000×(1-30%)=2100(万元) 20xx年的经营利润=3500×(1-32%)=2380(万元) 20xx年的净利息=500×(1-30%)=350(万元) 20xx年的净利息=600×(1-32%)=408(万元) 20xx年的经营利润率=2100/50000×100%=4.2% 20xx年的经营利润率=2380/60000×100%=3.97% (2)20xx年末的金融资产=180+80+94=354(万元) 20xx年末的经营资产=8000-354=7646(万元) 20xx年末的金融负债=460+54+810+760=20xx(万元) 20xx年末的经营负债=4200-20xx=2116(万元) 20xx年末的净经营资产=经营资产-经营负债=7646-2116=5530(万元) 20xx年末的净负债=金融负债-金融资产=20xx-354=1730(万元) 20xx年末的金融资产=220+60+82=362(万元) 20xx年末的经营资产=9800-362=9438(万元) 20xx年末的金融负债=510+48+640+380=1578(万元) 20xx年末的经营负债=4800-1578=3222(万元) 20xx年末的净经营资产=经营资产-经营负债=9438-3222=6216(万元) 20xx年末的净负债=金融负债-金融资产=1578-362=1216(万元) (3)20xx年的净经营资产利润率=经营利润/净经营资产×100%=2100/5530×100%=37.97% 20xx年的净经营资产利润率=经营利润/净经营资产×100%=2380/6216×100%=38.29% 20xx年净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产=50000/5530=9.04(次) 20xx年净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产=60000/6216=9.65(次) 20xx年的净利息率=净利息/净负债×100%=350/1730×100%=20.23% 20xx年的净利息率=净利息/净负债×100%=408/1216×100%=33.55% 20xx年的净财务杠杆=净负债/股东权益=1730/3800=0.46 20xx年的净财务杠杆=净负债/股东权益=1216/5000=0.24 20xx年的经营差异率=净经营资产利润率-净利息率=37.97%-20.23%=17.74% 20xx年的经营差异率=净经营资产利润率-净利息率=38.29%-33.55%=4.74% 20xx年的杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=17.74%×0.46=8.16% 20xx年的杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=4.74%×0.24=1.14% 20xx年的权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=37.97%+8.16%=46.13% 20xx年的权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=38.29%+1.14%=39.43% (4)20xx年权益净利率比20xx年增加39.43%-46.13%=-6.7%

变动影响因素 净经营资产利润率 净利息率 经营差异率 净财务杠杆 杠杆贡献率 变动影响 20xx年权益净利率 37.97% 20.23% 17.74% 0.46 8.16%   净经营资产利润率变动 38.29% 20.23% 18.06% 0.46 8.31% 0.47% 净利息率变动 38.29% 33.55% 4.74% 0.46 2.18% -6.13% 净财务杠杆变动 38.29% 33.55% 4.74% 0.24 1.14% -1.04%

结论:20xx年权益净利率比20xx年下降的主要原因是净利息率增加。 2.【答案】 (1)β资产(A)=0.69/[1+1×(1-40%)]=0.43 β资产(B)=1/[1+0.8×(1-40%)]=0.68 β资产(C)=1.02/[1+0.7×(1-40%)]=0.72 β资产(平均)=(0.43+0.68+0.72)/3=0.61 β权益=0.61×[1+1.5×(1-40%)]=1.159 K=8.228%+1.159×8%=17.5% 加权平均资本成本=10%×60%+17.5%×40%=13% 即项目的贴现率为13% (2)甲方案各年现金流量 税法规定的年折旧=50000÷5=10000(元) NCF0=-50000(元) NCF1-5=(30000-8000-10000)×(1-40%)+10000=17200(元) NCF6=(30000-8000)×(1-40%)+200-200×40%=13320(元) 乙方案各年现金流量: 年折旧=(420xx-20xx)÷5=8000(元) 第四年报废净损失抵税=(420xx-4×8000-8000)×40%=800(元) NCF0=-420xx-3000=-45000(元) NCF1=(25000-5000-8000)×(1-40%)+8000=15200(元) NCF2=(25000-5500-8000)×(1-40%)+8000=14900(元) NCF3=(25000-6000-8000)×(1-40%)+8000=14600(元) NCF4=(25000-6500-8000)×(1-40%)+8000+8000+800+3000=26100(元) 甲方案年均净现值 =[17200×(P/A,13%,5)+13320×(P/S,13%,6)-50000]÷(P/A,13%,6) ={17200×[1-(P/S,13%,5)]/13%+13320×0.4803-50000}÷{[1-(P/S,13%,6)]/13%} =(17200×3.5169+6397.596-50000)÷3.9977 =4224.50(万元) 乙方案年均净现值 ={15200×(P/S,13%,1)+14900×(P/S,13%,2)+14600×(P/S,13%,3)+26100×(P/S,13%,4)-45000}÷(P/A,13%,4) =(13452+11668.19+10119.26+16007.13-45000)÷{[1-(P/S,13%,4)]/13%} =6246.58÷2.9746 =20xx.97(万元) 结论:应采用甲方案。
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